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化工能源期貨 2019-6-13 09:41391

  

  PTA︰坯布高庫存 PTA難翻身

  6月上旬國內紡織市場依舊平淡,市場進入傳統淡季,坯布庫存上升至42天左右,處于7年內同期高點。

  我國坯布庫存持續上升是由內外多重因素造成的︰首先是織機數量增加,雖然去年江浙大量淘汰了落後織機產能,但中西部地區承接了落後織機產能的轉移,且多數紡織工廠搬遷後大量增加織機數量,導致織機產能增加。其次是國內紡織服裝行業消費景氣度並不樂觀,4月我國服裝鞋帽、針紡織品類消費同比下降1.1%,是10年來首次負增長。再次中美貿易戰持續升級,美國可能對我國另外3000億美元商品加稅,導致嚴重依賴出口的紡織服裝市場雪上加霜,打壓市場信心。

  低需求將會從產業鏈自下而上的打壓市場信心,雖然5月底及端午節之後聚酯工廠通過兩輪短暫的高產銷去庫存,但聚酯庫存只是轉移至終端工廠,恐怕難以順利轉為紡織品訂單。若坯布去庫存不易,則終端工廠對此前采購的聚酯庫存消耗較慢,中宇資訊推測6月中下旬乃至7月初聚酯工廠將會持續產銷平淡。

  目前聚酯產品庫存偏低,據中宇資訊不完全統計,滌綸長絲POY、FDY、DTY庫存分別在9、12.5、21.5天左右,滌綸短縴庫存大約在7天左右。聚酯庫存較低,且滌綸短縴生產虧損、滌綸長絲理論微幅盈利,推測近期聚酯產品價格相對抗跌,將一定程度上延緩6月中下旬聚酯產品跌勢。

  6月諸多PTA工廠裝置故障短暫檢修,但停車時間較短,損失PTA產量有限,對市場的提振效果也有限。按照漢邦、桐昆、華彬、蓬威、台化的短暫停車粗略估算,6月理論損失PTA產量12萬噸左右,中宇資訊推測6月PTA仍然將積累庫存8萬噸左右。雖然個別PTA工廠有意控量造成局部短暫貨少,但6月PTA供應面缺乏炒作噱頭。

  6月底G20峰會,中美貿易戰可能出現階段性的方向,但鑒于美國善變的本性,所謂一紙協議並沒有實際的約束力,繼續對貿易戰做好持久戰的準備,做最壞的打算,做最好的準備。中宇資訊認為坯布去庫存不易,PTA供應充足,預計短期PTA行情震蕩小跌。

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