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期貨要聞 2019-11-22 04:0719


  全球最大的黃金支持ETF——SPDR Gold Shares在第四季度下跌了2.17%。由于美元繼續保持堅挺,且投資者紛紛轉向高風險資產,黃金交易的熱度有所下降。盡管如此,無可否的是,GLD今年迄今上漲了14.38%,鞏固了黃金作為今年表現最佳的商品之一的地位。


  正如最近價格走勢所暗示的那樣,GLD可能走上了顛簸之路,但對黃金的廣泛看法表明,金價跌勢不太可能很嚴重,而且可能為進一步上漲鋪路。


  道富(State Street)在最近一份報告中稱︰“實際上,短期和長期宏觀經濟因素的共同作用,影響了黃金的基本面,進而影響了金價。”


  就像人們普遍注意到的那樣,美國和其他發達市場利率下降是今年推動黃金及相關ETF走高的主要因素之一。這是個好消息,因為盡管過去的降息已經反映在了當前的金價中,但到2020年可能還會有更多降息舉措。


  “全球經濟增長預期降低,以及收益率曲線倒掛,已經使正利率軌道改變了180度,”道富表示。“自今年年初以來,隨著美聯儲和歐洲央行改回寬松的貨幣政策,實際利率已經大幅下降(在2019年第三季度降至零以下)。”


  換句話說,全球較低的利率無疑是GLD今年吸引了55億美元新資產的原因之一。


  如果全球央行堅持降息,其中一些央行甚至將利率降至負值,那麼黃金的下一步走勢將很容易得到答案。


  道富稱︰“在這種利率背景下,投資者的防御性頭寸在增加,這從多個方面支撐了金價的上漲。隨著全球不確定性上升,投資者根據傳統智慧做出了反應,轉向固定收益市場尋求安全和穩定。”


  “但是,鑒于利率持續處于低位,傳統的策略可能無法最好地滿足投資者未來的目標。從這個角度看,黃金的漲勢可能會繼續得到有吸引力的相對估值和與黃金相關的機會成本改善的支撐。”


(文章來源︰黃金頭條)


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